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| 国际动力煤市场情绪高涨 需求延续偏弱 |
| 来源：煤炭资源网 作者：杜瑞 时间：2026/2/11 |
过去一周，国际动力煤市场整体呈现供需双弱态势，但在政策不确定性以及供应侧持续收紧影响下，市场上印尼低卡煤供应依旧偏紧，矿方挺价意愿延续。澳大利亚生产商以执行长协为主，现货放量有限;俄罗斯则持续受物流制约，供应紧张。受此影响，海运市场情绪整体高涨，支撑煤价延续涨势。
需求端来看，中国进口市场随春节临近而放缓，电厂库存充足;印度工业需求平稳，进口采购保持节奏。欧洲市场在天然气价格回调的背景下，煤炭价格因自身基本面支撑保持坚挺。整体来看，亚洲市场则受中国节前补库结束、需求阶段性转弱影响，价格承压。市场参与者普遍采取观望策略，等待政策与季节性因素的进一步明朗。
供应端
印尼 过去一周，印尼煤炭供应形势依旧不甚明朗。生产商仍在等待政府就2026年工作计划和预算(RKAB)下达更明确的指导意见。在此之下，部分矿商暂停现货报价，等待生产额度的审批进一步明朗。现货市场供应继续收紧，报价普遍坚挺运行。
截至上周晚些时候，印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报51-52美元/吨，较前一周上涨1美元/吨左右，部分报指数+3美元/吨。
截至2月6日，CCI进口3800大卡动力煤离岸价为50美元/吨，较前一周上涨1.5美元/吨，较上月同期上涨3.7美元/吨;CCI进口4700大卡动力煤离岸价为67.5美元/吨，较前一周上涨1.5美元/吨，较上月同期上涨1.5美元/吨。
印尼能源与矿产资源部与印尼煤炭矿业协会就2026年生产配额(RKAB)的讨论仍在进行，虽官方澄清此前传言中个别矿山大幅减产的数据不实，但确认整体产量控制措施仍将执行。这一表态未能消除市场疑虑，反而加剧了生产商的观望情绪。
多数矿山选择暂停现货报价，优先处理长协合同，导致市场可流通现货资源显著减少，尤其中低卡煤种供应明显减少。在此影响下，现货市场活动清淡，即便偶有报盘，价格也处于高位，市场成交略显僵持。
俄罗斯 过去一周，由于物流和基础设施方面的限制，俄罗斯动力煤供应持续收紧，市场现货供应有限支撑了报价，但同时亚洲市场需求暂稳运行。
截至2月6日，CCI俄罗斯5000大卡动力煤远东港离岸价为69.5美元/吨，较上期上涨2美元/吨，较上月同期上涨1美元/吨;CCI俄罗斯5500大卡动力煤离岸价78美元/吨，较上期上涨2美元/吨，较上月同期上涨1美元/吨。
近期，俄罗斯远东港口煤炭输出继续受到铁路运力波动的影响，外贝加尔铁路线发生的货车脱轨事故虽未造成人员伤亡，但导致运输临时中断，加剧了东向出口通道的不稳定性。今年以来东部路线已发生数起类似事件，累计对煤炭出口量造成额外削减。
当前，俄罗斯方面继续推进港口扩建计划，例如奥斯特拉港(原达尔特拉斯乌戈尔港)一月份吞吐量同比显著增长，并计划继续投资扩容，旨在长期提升出口能力。
但短期来看，物流限制使得俄罗斯煤炭，特别是中高卡煤种在亚洲市场的现货供应持续偏紧。供应紧张支撑了卖方报价的坚挺情绪，面对亚洲尤其是印度和中国的潜在需求，俄罗斯煤的到岸(CFR)报价水平有所上扬。市场预计，在印尼供应不确定性背景下，部分需求可能转向俄煤，从而对其价格形成支撑。
澳大利亚 近期，澳大利亚动力煤价格逐步上行，但涨幅较为平稳，暂未出现大幅波动，反映出市场供需平衡以及亚洲买家采购意愿较为谨慎。
截至2月6日，纽卡斯尔港5500大卡动力煤价格为80.01美元/吨，较之前一周上涨4.1美元/吨，较上月同期上涨9.13美元/吨。与此同时，6000大卡煤价格较前一周涨幅明显，价格接近114美元/吨。
目前，澳大利亚生产商继续优先履行长协合同供应，对现货销售的选择性较强，尤其是即期装船的货盘供应有限。这使得在亚洲买家采购兴趣相对谨慎的情况下，市场并未出现明显抛售压力，澳煤价格仍有一定支撑。
需求侧来看，来自印度及其他亚洲目的地的询盘持续存在，但谈判普遍较为审慎，反映出在当前价格水平和市场不确定性下，买卖双方的博弈心态。
南非 近期，海运市场上南非煤炭贸易量保持稳定，主要得益于印度、孟加拉国、巴基斯坦和越南等主要南亚买家的持续询货，采买集中于中高卡煤种。
截至2月6日，南非理查兹湾5500大卡动力煤离岸价为83.1美元/吨，较前一周上涨2.03美元/吨，较前一月上涨10.03美元/吨。同时，南非6000大卡煤离岸价显著回升，接近95美元/吨。
目前，南非供应商对现货供应保持谨慎心态，多数矿商优先履行现有合同义务。尽管当前市场询货依旧维持谨慎心态，但南非动力煤出口市场受到相对稳健的亚洲需求支撑，有助于维持市场信心。同时，近期印度工业用煤逐步复苏，海绵铁、水泥行业对南非煤询货意愿增强，同样支撑了南非煤炭报价。
理查兹湾煤炭码头(RBCT)的出口物流状况有所改善，得益于铁路运输效率的提升、打击电缆盗窃的措施以及自动化系统升级的投资。港口方面预计，2026年出口量有望提升至6500万吨，高于此前至少6000万吨的预期目标，这为中长期供应预期提供了积极信号。
需求端
中国 临近春节，多数市场参与者已完成节前补库，采购活动有所放缓，但因国内煤矿放假供应收紧以及海外市场挺价意愿带动，进口煤成本依旧高位运行，市场投标价重心继续上移。
据市场参与者表示，截至上周晚些时候，电厂3800大卡煤投标价普遍升至460元/吨以上。
截至2月6日，CCI进口3800大卡动力煤中国南方港到岸价为58.5美元/吨，较前一周上涨1.5美元/吨;CCI进口4700大卡动力煤到岸价为73.5美元/吨，较前一周上涨1美元/吨;CCI进口5500大卡动力煤到岸价为91.5美元/吨，较前一周上涨2.5美元/吨。
随着春节假期临近，大部分电力企业和工业用户已经完成了节前备货，采购活动显著放缓。电厂煤炭库存维持充足水平，沿海电厂库存稳定，因此终端用户并不急于重返现货市场进行大规模补库。
数据显示，截至2月8日，沿海六大电厂日耗为81.1万吨，较前一周下降3.68%;煤炭库存1324.1万吨，较前一周增长0.52%，存煤可用天数维持在16天。
国内煤炭生产因部分小型煤矿节前停产而有所减少，对国内煤价形成一定支撑，并间接影响了进口煤的性价比和采购意愿。同时，印尼可能大幅减产的消息引发市场关注，一些分析认为若减产成真可能显著推高印尼煤出口价格，这为中国买家的远期采购决策带来了不确定性。市场参与者多持观望态度，等待节后需求的复苏以及海外供应政策的进一步明朗。
印度
上周，印度市场需求维稳运行，电力、水泥和钢铁等相关行业煤炭消费稳定，支撑了市场走势。进口动力煤到岸价格小幅上涨，尤其是中高卡煤种，凸显出工业用煤需求较为高涨。
电力方面，印度电厂煤炭库存持续积累，存煤可用天数增加。印度中央电力局(CEA)数据显示，截至2月8日，印度电厂煤炭库存为5766.7万吨，较前一周增加2.3%;存煤可用天数18.9天，高于较前一周的18.4天。当日，有19家电厂处于临界低库存状态，而前一周为17家。
在工业领域，印度水泥生产商和直接还原铁(DRI)制造商对煤炭维持正常采购，部分终端用户在石油焦价格高企之下增加了对进口煤的采购，特别是来自美国等地的中高热值煤种。另外，国际动力煤价格也影响了市场情绪。
整体来看，印度市场情绪稳定，需求基本面健康，进口采购按需进行，对南非、印尼乃至美国煤都保持着持续的关注和询盘。
欧洲
近期，欧洲动力煤市场波动加剧，主要受天然气价格大幅波动、电力成本下降、印尼政府宣布减产以及预测气温显著升高等因素影响。截至上周晚些时候，欧洲ARA三港6000大卡动力煤到岸价上升至102美元/吨左右，较前一周上涨近3美元/吨。
天然气价格先跌后涨，截至2月6日，洲际交易所(ICE)TTF基准荷兰天然气2026年3月期货收于35.694欧元/兆瓦时，较前一周的39.285欧元/兆瓦时下降9.14%。
许多欧洲公用事业公司在冬季早些时候已经优化了其燃料组合，且随着可再生能源发电占比的提升，煤炭越来越多地扮演电力系统中的平衡调节角色，而非基荷电源。因此，气价下跌对煤炭需求产生的下行压力有限。
同时，欧洲ARA三港的煤炭库存持稳运行。截至上周晚些时候，欧洲ARA三港煤炭库存为311万吨，较前一周小幅增加1万吨。总体而言，欧洲煤炭需求的结构性增长空间有限，近期的价格强势更多反映了市场情绪的稳定以及区域性供应紧张，而非消费量的大幅增长。
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