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| 中东战火改写石油巨头格局：BP吃尽波动红利 埃克森光环褪色 |
| 来源：财联社 时间：2026/4/28 |
长期以来在石油巨头中表现落后的英国石油公司（BP Plc），却在伊朗战争期间成为板块中表现最强的股票。
这得益于英国石油可以获得“异常出色”的交易利润，同时也避免了像埃克森美孚等竞争对手那样受到大规模产量中断的冲击。
过去六年能源行业的“优等生”埃克森美孚，如今却在这场危机中受冲击最为严重，其全球约五分之一的产量（主要来自卡塔尔和阿联酋）被困在霍尔木兹海峡。
此外，埃克森美孚参股的一座大型液化天然气项目还遭导弹破坏，修复工作可能需要数年时间。
根据Raymond James的数据，埃克森美孚在波斯湾受影响的产量约为雪佛龙的五倍。欧洲石油公司拥有更庞大的交易业务，因此更能从战争引发的价格波动中获利。
金融市场中，布伦特原油价格在八周内累计上涨超过45%，突破每桶100美元，但大型石油公司的股价并未同步上涨。其中，BP股价上涨约20%，埃克森美孚却跌约1%。
BP将于周二公布财报，随后周三是道达尔，埃克森和雪佛龙则在周五公布，壳牌将于5月7日发布财报。有数据显示，这五大巨头合计利润预计将达到192亿美元，环比增长约3%。
其中，欧洲公司预计利润大幅增长，而埃克森和雪佛龙则可能因衍生品账面亏损而出现利润下滑。不过，这些损失预计将在未来逐步回补。
BP本月提交的文件显示，其交易业务业绩预计将“异常出色”，壳牌和道达尔也暗示利润将显著提升。
需要指出的是，BP股价跑赢同行，部分原因还在于其此前估值较低——在油价突破100美元时，反弹空间更大。
BP今年早些时候暂停股票回购后，分析师预计公司将利用这笔现金更积极地削减债务，从而增强未来扩大油气勘探和生产的财务灵活性。
相比之下，埃克森美孚和雪佛龙在交易方面更为保守，通常通过衍生品在货物发运后对冲价格波动风险。
这一策略意味着两家公司在第一季度将录得近70亿美元的按市值计价亏损，但这些所谓的“时间性影响”预计将在未来几个季度随着货物交付而完全消除。
Melius Research能源分析师James West表示：“当前市场原油供应偏紧，因此正常化后的价格将更长时间维持在高位。”
他指出，这对行业长期利好，但短期内个股表现仍存在差异。“埃克森部分产量被困在海峡，BP则受益于新任CEO以及潜在的‘反转故事’。 |
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