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| 煤价低谷中反弹 新一轮行情开启 |
| 来源：BSPI秦皇岛煤炭网 作者：王云 时间：2026/5/29 |
上周，动力煤市场延续了“高位横盘、上涨乏力”的僵持格局。这一价格走势清晰地反映出，市场在经历上旬快速拉涨后，进入到了“强成本支撑”与“高价抑制效应”的深度博弈的焦灼期，买卖双方在绝对高价面前陷入僵持，市场看涨情绪明显降温，实际成交清淡，煤价先稳后跌。
上周末，晋东南的焦煤产区出现矿难。尽管山西动力煤主产区集中在晋北，但主产区各大产煤基地均会受到安全大检查的影响，生产效率和外运数量受到一定影响。虽然事故对市场供应方面影响不大，但却减小了在“迎峰度夏”前半程释放产能的幅度，市场供大于求压力减轻。从时间上看，恰逢即将进入入夏前的时间节点。本来市场就处于焦灼态势，电厂前期囤了不少货，采购积极性下降;按照之前的走势，煤价要跌，贸易商着急降价抛货。但事故发生后，供应端受挫，市场压力减轻，即将下跌的市场骤然出现转机，促使煤价止跌反弹。
供应端，山西矿难后安监收紧，部分煤矿停产自查，叠加月底产能达标，坑口库存偏紧。本周，国内煤炭现货市场迎来全面偏强运行，涨价成为主基调，仅极个别煤种小幅回落。受山西沁源煤矿事故发酵、全国煤矿安全管控全面升级，主产区供应端持续收紧，直接推高市场看涨情绪。陕北、内蒙、晋北等核心矿区轮番调价，矿区排队拉煤车增多，即使涨价也不影响客户汇集，个别矿检修后存煤供不应求。
与此同时，江浙沪闽粤等地气温急剧升高，江浙沪等地气温拉高至23-30摄氏度，而广东地区气温升至26-35摄氏度，闷热天气增多，沿海电厂日耗急剧攀高，库存消耗加快，刚需托底作用凸显。沿海八省电厂日耗升至200万吨以上偏高水平，电厂日耗恢复性增长，带动下游终端电厂加快补库。采购恢复，叠加事故影响，促使略有走弱的市场情绪会再度出现转机，部分煤矿连夜涨价。山西、陕西、河南、内蒙多地启动停产自查、全域驻矿督查，叠加晋能、中煤、山焦等大型集团强化安全检查，市场有效供给持续收缩，短期煤价易涨难跌、高位坚挺，后续走势完全由安检节奏来主导。当前产地涨价已形成传导效应，中小矿跟随大煤企调价，贸易端备货情绪高涨。即便目前处于传统消费淡季的末期，电厂日耗尚未达到高位，但安全管控加码，彻底打破了供需弱平衡。叠加“迎峰度夏”备货提前启动，短期煤价仍具备上行动能，只有等到安检放松、复产落地之后，煤价才会顺理成章的进入到震荡休整阶段。
“迎峰度夏”开启在即，降雨过后，高温天气随之而来。届时，电煤消耗明显增加，叠加进口煤在量减价高的情况下，短期补充作用有限，部分需求转至国内的内循环。虽然各铁路局陆续收回运价下浮优惠，并推行竞价请车，使得市场煤到港成本高企且到港量受限，但铁路运力侧重长协煤发运，港口调入量维持高位水平，调出量略低于调进，促使环渤海港口库存缓慢垒库。随着传统“迎峰度夏”备货采购窗口期逐步临近，南方气温明显回升，电厂日耗拉起，轮库采购节奏也将加快。目前，秦皇岛港煤炭库存虽已接近700万吨，疏港压力上升;但封航结束后，港口吞吐量再次发力，叠加矿难影响，主产区外运略有减少，市场供求压力有所缓解，港口煤价止跌反弹。
目前已进入月底，部分煤矿在完成月度生产任务后停产或减产，叠加事故影响，部分煤炭企业减少生产，产地煤炭供应收缩，市场宽松局面初步缓解，给市场带来支撑。正值传统补库阶段，下游用户北上拉运较为积极，叠加环渤海港口存煤结构性问题依然突出，船等货现象较为普遍，船舶停留时间延长，从而推动环渤海港口锚地船舶数量高位运行。值得注意的是，虽然目前电厂库存处于安全水平之上，但与往年同期来比仍处于偏低水平，后续气温升高后，在进口煤的补充效果不理想的背景下，终端仍有部分补库预期，部分资源转至国内采购。入夏前的六月份，迎来一波电厂囤货备煤的好行情，届时，将促使煤价强势反弹。值得注意的是，眼下“迎峰度夏”用电旺季临近，重点电厂库存虽处在安全区间，短期补库压力有限，但较去年同期库存减少560万吨，一旦日耗拉起，可用天数下降，电厂备货缺口依然存在。预计至少下周，市场走势不看悲观，煤价依然小幅上涨。
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