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| 焦煤焦炭期价高位回调 供需呈紧平衡格局 |
| 来源：证券时报 作者：赵黎昀 时间：2026/6/10 |
在阶段性大涨后，焦煤、焦炭价格迎来高位回调。6月9日，国内期货市场焦煤、焦炭主力合约领跌，焦煤盘中更是一度触及跌停。截至下午收盘，焦煤跌6.66%，焦炭跌近4%。
此前自5月下旬以来，双焦价格整体大幅上行。6月8日焦煤主力合约2609触及1486.5元/吨的近年高点，较5月25日1152.5元/吨的近期低位累计涨幅近30%。
现货市场上，焦炭价格持续宣涨。据生意社消息，主流焦企对焦炭价格发函提涨，涨幅为50元/吨—55元/吨，山西部分焦企对顶装干熄焦价格上调75元/吨，计划于6月8日零时起执行，焦炭第六轮提涨开启。
“焦煤、焦炭夜盘止涨回落，近月合约甚至跌停，核心是保供政策突袭。”上海钢联煤焦分析师李晓宇表示，双焦涨势变脸，直接导火索为陕西保供政策突发消息。据陕西省发改委发布的《迎峰度夏能源保供通知》，直接扭转前期供给收缩预期。供应缺口预期快速修正，多头恐慌离场。
卓创资讯分析师刘璐璐也表示，近日双焦期货盘面价格在连续多日冲高后回落，主要原因是市场情绪在前期集中释放后，恐高避险情绪增加，投机需求趋谨慎，市场预期阶段性回调。
刘璐璐表示，进入6月份以来，钢材需求季节性转弱，销售压力下，钢材价格跟涨乏力，在煤、焦成本快速增加情况下，钢厂利润持续收缩，终端矛盾逐渐积累。此外，由于目前处于迎峰度夏电煤需求旺季，煤矿有稳产保供任务。受上述陕西省发改委迎峰度夏能源保供消息影响，市场对煤矿产量供应持续收紧的预期减弱，煤价继续冲高空间受限，盘面避险情绪增加，价格回落。
此番双焦价格回落，是否意味着黑色系短期行情终结？
“目前河北、天津部分主流钢厂已经接受焦炭第六轮提涨，预计6月10日零时起上调焦炭采购价格50元/吨—55元/吨。届时，焦炭完成连续六轮涨价，累计涨幅300元/吨—330元/吨。”刘璐璐称，当前焦炭供需呈紧平衡状态，供应端，山西焦煤供应收缩明显，焦化厂原料煤采购压力大，多数焦化厂无库存；需求方面，钢厂目前略有盈利，钢材社会库存维持下降，短期内钢厂生产积极性高，高炉铁水产量高位运行，涨价区间钢厂焦炭采购积极，焦炭需求有增量释放，整体看钢厂焦炭库存稳中有增，焦炭中间环节社会库存呈下滑趋势，供需基本面略收紧。
成本方面，目前山西焦煤产量较前期收缩明显，坑口焦煤价格累计涨幅超过300元/吨，焦化厂即期成本增加明显，少量焦化厂前期焦煤库存较低，目前已进入亏损状态，但山西以外其他地区煤矿产量相对稳定，焦化厂焦煤库存周期也较长，成本有缓冲，叠加焦化产品价格高位，目前河北、山东地区焦化厂仍有50元/吨以上利润。
她认为，目前煤矿事故本身的影响发酵和情绪释放已经消化，焦煤价格驱动回归基本面，而焦煤供应收缩已成事实，6月份山西焦煤供应短期内难以恢复，焦化厂、钢厂开工高位，刚需仍有支撑，焦煤供应端收紧，对焦煤价格仍有支撑。预计随着市场情绪回落，焦煤现货竞拍价格跟随盘面适当回调，回落空间有限，整体仍维持高位震荡运行为主。
焦炭方面，目前焦煤涨势放缓，但焦化厂入炉煤成本仍在上升，短期内下游需求稳定，焦炭价格仍有上涨支撑，预计本周焦炭第六轮提涨落地后，焦化厂将继续开启焦炭价格第七轮提涨，端午节前落地问题不大。考虑终端钢材销售压力及钢厂利润持续收缩，另外焦煤价格趋稳，预计焦炭第七轮涨价后继续上涨难度较大，7月份根据煤价回落情况及钢材、铁水表现，预计焦炭价格有适当回落可能。
李晓宇表示，当前双焦整体呈紧平衡格局。焦煤端受6月安全月、多地安监加码影响，国内产能收缩、库存处于低位，现货基本面偏强。焦炭方面，焦企开工稳定，下游钢厂高炉开工与铁水产量维持高位，刚需支撑有力，社会及上下游库存整体偏低。受煤价持续走高挤压，焦企利润持续收窄，区域分化显著，山西、陕西等地焦企已陷入亏损，仅华北、华东部分产区保持盈利。短期供需基本面并未发生根本改变。
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