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| “十二五”发展规划上报带来新能源投资机会 |
| 时间：2011/6/20 |
近期A股市场持续调整，而板块方面的能够表现多为利好因素与机构重仓的领域。新能源板块作为A股市场较为庞大的板块，其在过去市场运行中出现过多次的表现机会，上周四A股市场大幅度调整的过程中，宁波韵升(600366,股吧)强势上涨，也表明其新能源品种仍吸引资金关注。随着机构关注度及政策的可能推出，研究认为在市场的运行中，仍会体现一定的结构性投资机会，但由于板块中一些估值炒高的品种面临半年报风险，因此研究认为具有一定估值优势、机构持仓过重且调整幅度相对充分的品种应是选择的重点。
从行业利好来看，据媒体报道：今年6月初，《“十二五”可再生能源发展规划》已上报国务院待批。“十二五”光伏发电装机总量目标已明确上调至10吉瓦，较该规划初稿中的目标翻了一番。该规划最终将随《“十二五”能源发展规划》一并出台，可以预见，其出台的时间在加快；6月16日国务院法制办公室公布了《中华人民共和国车船税法实施条例（征求意见稿）》，广泛征求社会各界意见。根据征求意见稿，我国拟扩大免征范围，对纯电动 汽车、燃料电池汽车和插电式混合动力汽车免征车船税，并对中国香港、澳门和台湾地区车船，也免征车船税。征求意见稿称，通过后的车船税法拟定2012年1月1日起施行。从国家政策层面来看，在全社会的广泛征求意见，表明国家对新能源产业发展的重视程度。
从外围因素变化来看，在油价高企的背景下，新能源作为石油的可替代资源，其投资机会有可能出现一定程度的波动表现。从世界主要经济体来看，石油价格的大幅上涨将对新能源行业的中、长期推动作用却显而易见。油价高企，对全世界经济的影响是显而易见的，如何发展新能源产业扩大其社会使用率，将成为各国的重要课题或现实。日本经历了大地震后，其未来将再生能源作为主要方向，德国、美国等也加大了新能源产业的发展，研究认为，在油价高企的现阶段中，新能源行业中的新能源汽车、光伏产业以及风能产业都具有一定的产业刺激因素。从政策因素推进的角度来看，其可能对板块品种提供一定的表现契机。
新能源板块在A股市场可谓是相对较大的板块体，大致集中有80家左右。深沪A股市场中从事汽车制造的上市公司有30家左右，而其中涉足新能源汽车领域的公司不足一半。从国外大的机构投资者来看，近年加大了对新能源汽车品种的配置，比如国际著名投资大师巴菲特对我国新能源汽车比亚迪(002594)的投资就是看好新能源汽车的未来，其也将在A股上市。目前研究发现新能源汽车领域的面正在扩大，而相关上市公司投入也开始加大，比如曙光股份(600303)、华域汽车(600741)、宇通客车(600066)、长安汽车(000625)等。
从国家产业政策方面来看，新能源行业为国家大力支持的新兴战略产业，在我国石油价格依赖性较大、原油继续高企的大背景下，必将使我国加大该行业的产业推进，在十二五规则中，新能源行业的支持力度仍将继续，近而给行业类上市公司提供较好的政策背景。对于新能源电池、光伏产业、风电、太阳能等领域的基金重仓股，可选择市场调整时，逢低适量参与。
从市场运作来看，我们建议关注一方面具有业绩估值优势，基金机构持仓明显且阶段内出现一定调整的新能源品种，而对其波动性的把握可密切关注量、价、时、空的基础上，依据国际原油市场变化，结合市场运行轨迹进行把握及可，在市场总体量能配合不佳的背景下，要降低市场预期；对于估值风险较大且仅以题材类炒高、行业竞争力相对较差的公司则应回避为佳。
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