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| 中国下半年货币政策有望结构性松动 |
| 时间：2011/7/13 |
从中国总理本周接二连三的表态中不难看出，在“控通胀”仍放首位的宏调基调不变前提下，”稳增长”亦渐升至同等重要地位，料偏紧货币政策取向在下半年将更侧重稳健，并会伴随结构性松动。
中国总理温家宝周二表示，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。并要避免货币政策的滞後效应与多种因素叠加，对下一阶段实体经济产生大的影响。
“政策基调虽没有改变，但已经把经济稳增长提升至与控通胀同等重要的位置上，说明政策取向将从上半年以控制通胀为主，转向下半年强调控通胀与稳增长并重的方向。”一位不愿具名的资深经济学家称。
他进一步指出，这也意味着上半年在稳健货币政策基调下明显偏紧的态势，将在下半年会更倾向于稳健，不会再有上半年那麽频繁的收紧举措，而加大对农业和小企业信贷支持，也意味着货币政策会出现定向性松动。
“下半年货币政策应进一步增加灵活性和弹性，给予一定程度的微调，以防止经济增长的过快下滑。”发改委宏观经济研究院副院长陈东琪称。
中国刚刚公布的6月居民消费价格指数(CPI)同比增6.4%，创三年新高。中国国家统计局将于周三上午公布上半年包括GDP在内的其它宏观经济数据。
为消除物价上涨的货币条件，中国央行在稳健货币政策的基调下，从去年10月以来共升息五次;并自去年初以来，12次上调存款准备金率，目前大型金融机构存准率达到21.5%历史高位。
控通胀与稳增长两手抓
温家宝指出，要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，坚持宏观调控的基本取向不变。同时根据形势变化，提高政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系。
他强调，要坚持实施稳健的货币政策，保持社会融资总量合理增长，加大对结构调整特别是农业、小企业的信贷支持，实施积极的财政政策，优化支出结构。
前述不具名的资深经济学家表示，保持社会融资总量的合理增长，意味着货币投放要满足实体经济增长的需要。根据年初确定的广义货币增长目标16%，中国目前已经连续两个月低于这一目标，尤其目前小企业融资相当困难，因此货币政策会出现定向性宽松，将加大对需要政策支持领域的金融支持力度。
中国人民银行周二公布数据显示，6月新增人民币贷款6，339亿元人民币，高于此前路透5，900亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长15.9%。
温家宝指出，要健全宏观审慎政策框架，合理运用多种货币政策工具，提高政策的针对性。进一步推进利率市场化、汇率形成机制等改革。加强对跨境资本的有效监控，强化银行表外业务监管。
“不要指望经济增速在10%以上，只要在9-9.5%左右就可以了。整个十二五期间，经济增长潜力在9%以上就可以，9-9.5%左右都是合理的增速，太高会引发煤电油运全面紧张，整个资源环境都会很紧张。”中国农业银行总行战略规划部付兵涛称。
他认为，在现在的经济环境中，要想稳定经济增长，不让经济过渡下降，不能采取以前的老办法，也就是放松政策，再通过投资，出口来拉动经济增长，而是要通过收入分配，理顺资源价格，发展服务业等方法，通过改革来促进结构调整，从而应对经济可能出现的放缓迹象。现在要进行的是存量改革，包括打破垄断，减少管制，打破玻璃门等通过改革来促进发展，建立长效机制。
不过，银河证券宏观经济分析师张新法则表述了略有不同的看法，认为经济形势座谈会的表述基本和前期一致，并没有把保增长放在首位，通胀仍是宏观调控的首任。
他认为，面对通胀压力以及经济结构的冷热不均，调控政策还是不敢轻言放松的。因为现在没有足够的理由放松调控，还在等。当然是希望先见到通胀拐点及经济见底开始上行，再有所行动。
房地产调控不会放松
而在全面收紧的宏观调控基调下，无论是房地产市场，抑或庞大的地方政府债务处理，都将成为影响下半年经济能否平稳的重要因素。
“加强对地方政府性债务监管，继续规范地方政府融资平台公司，严格控制增量，逐步消化存量，有效化解债务风险。”温家宝明确指出。
此前国家审计署公布，截至去年底，除54个县级政府没有政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务馀额共计10.7万亿元，其中，融资平台公司的政府性债务馀额为4.97万亿元，占比46.38%。
温家宝还提到，要坚定不移地把房地产市场调控政策落到实处。继续抑制不合理的住房需求，重点抓好保障性住房和普通商品房建设，落实好1，000万套保障性住房开工建设计划，加强金融支持，推动制度建设。
中国今年计划建设1，000万套保障房，但建设情况不容乐观。截至5月底，全国城镇保障性住房和各类棚户区改造住房开工340万套，占计划的34%。其中仍有六个省区的开工率不足20%，一些地方资金筹措压力仍大。
付兵涛认为，房地产政策一定要继续严格控制，一定不能放松，一定要改变房价上涨的预期。而目前房地产吸引了太多资源和资金，房价上涨是物价上涨很大的原因。
“房地产价格上涨预期不改变的话未来就是一个很大的油桶等着爆炸，最需要的并不是大幅下调房价，而是改变上涨预期，从而让更多资源转移到消费市场、制造业，”他称。
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