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| 花旗银行：明年油价有见底可能 |
| 来源：新华网 时间：2014/12/18 |
花旗银行中国研究部主管沈明高17日说，未来国际油价走势将主要取决于影响供求的三大因素，油价可能在明年见底，中国要抓住此轮油价下跌带来的机会。
沈明高当天在北京的媒体会上说，近来油价下跌超出很多人意料。花旗认为，油价下跌一方面缘于全球经济增长放缓导致的需求下降，另一方面，过去几年的高油价使得石油产能大增，美国页岩气的开发更是加大了总体产能。
按照花旗的预测，今年国际平均油价约为每桶93美元，明年将降至72美元，跌幅约为22%。沈明高说，明年油价有可能见底，何时见底取决于三大因素：
一是石油输出国组织(欧佩克)未来是否减产，这是影响全球石油供应的重要因素。油价下跌令欧佩克处于两难，如果减产保价将难以施压美国页岩气公司，若任由油价下跌，跌到一定程度后新的投资将受到打压，未来的产能将受到抑制。
二是油价下跌将多大程度上影响美国页岩气产量。页岩气开发是资本密集型产业，如果油价继续下行，加上美联储明年若加息，一些页岩气公司将面临很大财务压力。如果看到页岩气产量下降，市场就有理由相信油价下跌的空间将比较有限了。
三是地缘政治风险会否上升。中东等地区局势若现动荡，油价反弹也不是没可能。
从需求端看，全球经济增长的不确定性是影响油价的主要因素，如果发达国家和中国等新兴经济体表现稳定，也会从基本面上对油价形成支撑。
沈明高认为，在以上这些变化都没有出现之前，油价跌势难以扭转。油价下跌对中国来说总体是利好。中国进口石油每年约花费2200亿美元，若油价下跌20%，在其他条件不变的情况下，中国将节约440亿美元成本。未来油价涨跌或是常态，中国要利用油价的这轮跌势锁定低价的大宗商品资源。
连日来，俄罗斯卢布汇率急剧下跌，经济前景堪忧。对此，沈明高认为，俄罗斯经济与油价走势高度相关。按照一般判断，油价跌破每桶70美元，俄罗斯财政和外汇储备将承受很大的压力。货币贬值是第一波反应。最近一波大跌引发了市场对俄罗斯债务违约的担忧。
他认为，在油价下跌的背景下，俄罗斯加息是不得已而为之，在设法稳定卢布的同时将对国内经济产生负面影响。如果卢布跌势难止，俄罗斯可以通过资本账户管制应对汇率波动。俄罗斯要从稳定油价的角度来想办法，未来在地缘政治层面采取什么样的措施值得关注。 |
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