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| 国际原油下半年供应继续过剩 |
| 来源：中国石化报环球周刊 时间：2015/7/6 |
2015年以来，全球地缘政治风险高发。其中，利比亚国内分裂态势难以弥合；极端武装分子魅影依旧活跃于叙利亚及伊拉克边境；尼日利亚动乱风险加剧；沙特及盟军空袭也门，曼德海峡局势岌岌可危；伊朗核谈旷日持久，虽达成框架性协议，但协议仍存反复风险。
美元指数延续了此前的持续上扬势头，并于3月中旬重新站上100整数关口，创下12年来新高。期内美元指数持续走强，一是由于美国经济表现仍相对较好，且市场对美联储加息的预期长期存在；二是由于欧洲央行于3月9日开始执行万亿欧元刺激计划，欧元走势受到打压，反向支撑美元走强。而美元的持续强势，对以美元计价的大宗商品价格形成持续利空影响。
不过，虽然资金整体看好布伦特油价回涨，但除2月初外，没有再出现资金大举抄底推涨的情况。因此，供应面的持续过剩及美元指数的不断攀高，导致利空消息仍然占据市场主导，原油虽低位企稳，但也并未出现明显大幅拉升。
2014年11月的欧佩克会议上，欧佩克决定不减产直接导致了油价暴跌，美国西得克萨斯轻质原油（WTI）盘中跌幅达到8%。此后油价继续下挫，终于在今年1月份创下了6年新低。不过4月份后的一个多月内，油价出现反弹。
今年4月以来，美国库存的季节性下降导致市场基本面收紧，但是库存仍然非常高，并且可能持续下去，因为秋季炼油厂还要再次停产检修，油价有下跌的风险。特别是在欧佩克日产量仍然处于3100万桶上方的情况下，美国原油产量下降并没有实质化，给市场带来了不确定因素。
今年下半年，预计市场对欧佩克原油需求将有所增加。预计到今年底，伊朗每日石油供应很可能会增加几十万桶，保守估计全球供应过剩每日将超过100万桶。鉴于沙特的主要目标是抢占市场份额，而伊朗有关恢复单个国家配额系统的呼吁未得到响应，今年下半年，市场上将充斥着来自欧佩克的石油供应。
欧佩克6月仍维持当前3000万桶/日产油目标不变，因为这样有利于欧佩克成员国争夺市场份额。连此前试图说服其他欧佩克成员减产的委内瑞拉，也放弃了努力，甚至考虑增产。
随着国际原油供应量过剩，今年5月中旬以来，国内主营汽柴油批发价格也步入下滑通道。目前华东地区汽柴批发价又创阶段性新低，受此影响，汽柴油批零价差超过千元，民营加油站理论利润较为可观。
6月23日24时，国内成品油价格不作调整，这是本年度以来成品油市场的第三次调价搁浅。自5月11日24时国家发改委上调国内成品油最高零售限价之后，国内主营汽柴油价格出现短暂上涨后持续步入下滑通道，尤其是步入6月份，下跌幅度和范围加大。截至6月24日收盘，国内主营单位93号汽油车提批发均价为7612元/吨，较5月11日下跌283元/吨；主营单位0号柴油车提批发均价为5679元/吨，较5月11日下跌271元/吨。
华东主营汽柴价格的持续下滑，使得批零价差进一步拉宽，这也使得民营加油站理论利润空间加大，为其加大促销力度提供了可能。
（于潇枫 北京石油交易所分析师）
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