本周原油市场利好信息倍增，产油国“冻产”预期继续发酵，美联储会议纪要显示加息预期减低，推动美国油价连续大涨至6月29日以上的最高位，即周五下午的49.36美元/桶。截至周五，国际油价已经连续上涨了7个交易日，距离8月2日低点39.26美元的反弹幅度高达25.7%。

深圳华川石油的谢春等分析人士认为：国际油价目标位在50~51美元/桶无疑，但是否能一举冲破仍不确定，仍面临较大阻力，需要关于“冻产”预期的更多利好信息来支持。51~60美元之间并无重要阻力位，预期油价后几个月有上探60美元的可能性，整体保持35~60美元之间的宽幅低位振荡的格局。

在油价领导下，两周国内大宗商品整体保持向上震荡的格局，部分品种的资金流入量巨大，推动黑色系板块暴涨。其中的螺纹钢本周4个交易日均以红盘报收，一个月的涨幅也高达18.7%；同期热卷一个月涨幅高达19.6%。焦炭两周内三次涨停，一个月涨幅为34.5%，连续刷新了两年半新高。铁矿石本周五大涨1.74%，技术图形震荡向上。

除了油价上涨的辅助作用，国内供给侧改革的初见成效，才是推动7~8月黑色系大宗商品重拾升势的核心原因，整个产业链都因此受益。继7月多地港口钢铁库存刷新历年新低之后，焦炭市场出现了供不应求的状况：钢厂开工的持续回升导致焦炭补库存的需求旺盛。自唐山限产结束后，上周唐山高炉开工率已迅速回升8.54个百分点至81.1%，全国高炉开工率更是进一步提升至79.7%，都已升至下半年以来的高位，钢厂的提产必然也导致焦炭需求的大幅回升。

钢厂提产

推动焦炭需求增加

钢厂的焦炭库存仍处于极低的水平，上周国内大中型样本钢厂的焦炭平均库存可用天数降至7.5天，已接近7天的历史极低水平，库存储备严重不足的钢厂再提产就面临原材料匮乏的困境，钢厂对焦炭企业的提价普遍报以接受的态度。

不过，中国国际期货(广州)全泉认为：在大幅度升高之后，短线黑色系产品需要一段时间里的调整期，也要等待政策面的进一步信息。如果没有利好信息出现，下半年黑色系产品面临高位震荡格局。整个行业供大于求的格局并没有彻底改变，近期机构也过分透支了供给侧改革的预期，建议投资者不要盲目跟进做多。