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| 5月份动力煤下跌空间有限 |
| 来源：中国煤炭市场网 作者：弘墨 时间：2025/4/30 |
随着大秦线检修的影响减弱，上周以来动力煤市场价格下跌略有加速。4月28日，CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K、5000K、4500K分别收于660、583、516元/吨，日环比变化-3、-3、-2元/吨，周环比变化-13、-12、-9元/吨。
其实，4月以来动力煤市场存在的高库存、低需求、弱预期的情况并未随着大秦线的检修而改善。
库存方面，截至4月28日，环渤海主要港口煤炭库存3101.3万吨，较3月末增加29.5万吨，秦皇岛港库存仅下降2万吨。
需求方面，电煤消费淡季，电力终端缺乏采购驱动，仅维持长协拉运;而非电虽然处于“金三银四”旺季，但在“买涨不买跌”心态以及外贸走弱预期升温的影响下，也多维持刚性采购，对提高煤炭库存持谨慎态度。
预期方面，国内煤炭产量维持高位水平，动力煤市场供需宽松较为明显，叠加处于电煤消费淡季时段，因此市场出货承压下，预期持续偏弱。
展望5月份，动力煤市场供需宽松的局面仍将延续，但一些积极因素对动力煤市场的影响也将加强，因此虽然价格上涨缺乏支撑，但是下跌空间也将非常有限。
一是面对美国“对等关税”的冲击，预计进入二季度后，一些既定经济政策以及根据外部形势变化而推出的新政策将会加速落地，或将对动力煤消费的基本盘形成托底支撑。
二是据气象部门和相关机构预测，今年入夏后或面临高温天气较多和降水偏少的情况，因此入夏后的电煤消费或好于市场预期， 不排除5月份库存实现小幅度的去化。
三是进口煤或将继续处于收缩状态。虽然近期进口煤也出现松动，但主力进口品种的性价比仍明显缺失，叠加国内对劣质进口煤的抵触意愿升温，因此预计5月份的进口量仍存在环比继续减少的可能性。 |
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