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| 储能——需求全球开花 |
| 来源：国金证券 作者：王海燕 时间：2025/9/17 |
储 能
需求全球开花
●●● 缘 起 ●●●
根据国内储能与电力市场最新数据，25年8月国内储能系统及EPC招中标规模达25.8GW/69.4Wh,国内储能系统及EPC招中标规模同比+521.7%/517.4%。6月/7月/8月招标规模均环比提升，好于此前市场对于531抢装后需求放缓的预期。
海外储能方面，2025年，海外储能市场的订单潮持续增长，刺激了对储能电芯和储能系统的需求，国内头部企业订单应接不暇，当前100Ah电芯订单已排到2026年2月，产线全部满产，难以承接新需求。
背景逻辑
◼ 储能需求全球开花，需求快速增长的驱动来源于政策驱动，刚性需求和经济性提升三重因素的叠加
预计2025年全球储能装机规模将达到106.04GW/265.1GWh,同比增长43%/49%，分区域看中美欧三大市场均维持平稳增长，同时中东非为代表的新兴市场快速上量，预计未来五年，行业复合增长率仍将保持25-30%的增速。
◼国内储能系统降价带动经济性提升
自《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)文件发布后，国内储能需求由政策驱动转向市场驱动，2025H1风电光伏平均弃光率分别为6.6%/5.7%，部分省份甚至超过10%。根据机构假设测算，当弃光率达到5.8%时，光伏电站配备储能具有更强经济性，新能源配储的调用率和经济性正在提升。当电站EPC成本1.05元/Wh,峰谷差价0.6元/kwh时，IRR达6.67%，经济性逐步显现。
◼ 2025年美国大储需求前置、欧洲工商储保持高速增长、澳洲补贴政策推动户用需求增长
美国大储需求前置：根据美国当前的税收政策，中国储能电池出口关税约40.9%(基础关税3.4%+301关税7.5%+芬太尼税20%+对等关税10%)，2026年1月起，301关税将从7.5%升至25%，总关税58.4%，对等关税影响待确定。(基础3.4%+301关税25%+芬太尼税20%+对等关税10%)，2025年美国储能抢装带动需求爆发。
欧洲工商储保持高速增长：工商储需求的驱动因素包括以下三方面：企业用电成本较高，大部分企业电价与居民购价相同;工商业光伏配储渗透率还较低，2024年欧洲整体光伏配储比例约5%，而户用光伏配储比例为20%，远高于工商业光伏配储比例;过去阻碍工商业储能发展的原因包括监管框架不明确，电网费用或者税收费用过高，近年来补贴，税收减免等政策将极大推动装机需求的提升。
澳洲补贴政策推动户用需求增长：通过联邦+州的叠加补贴、前端折扣的消费刺激，到2030年前新增100万个家庭电池，推动分布式储能普及。2025年7月1日，澳大利亚《2025年可再生能源电力修正案》正式启动，23亿澳元补贴基金，为家庭、小型商业和社区提供前端折扣。2025年标准为372澳元/kWh(约1737元人民币)，覆盖安装成本的30%左右，将户储系统投资回收期缩短至4-5年，带动下半年户储爆发。
催化引擎
储能需求全球开花;
国内储能系统降价带动经济性提升;
2025年美国大储需求前置、欧洲工商储保持高速增长、澳洲补贴政策推动户用需求增长。
风险提示
政策实施不及预期风险、行业竞争加剧风险、国际贸易摩擦风险、技术迭代风险等。
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