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| 焦炭第十轮提涨大概率“流产”，7月下旬提降风险陡增 |
| 来源：煤炭视界 时间：2026/7/15 |
一、博弈现状：第十轮提涨已实质搁浅
自今年3月下旬以来，焦炭市场开启持续上涨通道，截至7月初已累计完成九轮涨价落地，捣固湿熄焦累计涨幅450元/吨，捣固干熄焦累计涨幅495元/吨，顶装干熄焦累计涨幅达515元/吨。
7月3日，山西、山东、河北等主流焦企统一发起第十轮提涨，计划自7月6日零时起湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨。然而截至7月14日，主流钢厂始终未予明确回应，原定落地的提涨窗口已实质搁浅。
二、提涨落地概率分析：阻力重重，概率极低
第十轮提涨落地的核心阻力来自以下方面：
(一)钢厂利润大幅收缩，抵触情绪强烈
当前正值钢材消费淡季，高温梅雨叠加施工受阻，钢材表观消费持续回落。247家钢厂盈利率本周已降至40.26%，环比减少2.6个百分点，同比大幅减少19.48个百分点。螺纹钢高炉利润已跌至-67.4元/吨，较前值-17.6元/吨进一步恶化。在自身利润被严重挤压的情况下，钢厂对第十轮提涨的抵触情绪极为浓厚。
(二)铁水产量拐点确认，焦炭刚需走弱
本周247家钢厂日均铁水产量降至241.27万吨，环比减少1.98万吨。高炉开工率83.84%，产能利用率90.55%，均环比下滑。唐山地区已传出限产消息，部分钢厂检修计划提上议程。铁水产量阶段性见顶回落，焦炭刚性需求开始收缩。
(三)焦企库存加速累积，挺价底气削弱
在产量微增的同时，焦企厂内焦炭库存出现大幅积累。全样本独立焦企焦炭库存本周增7.95万吨至110.95万吨，单周增幅高达7.7%。这反映出下游钢厂采购节奏显著放缓、贸易商基于跌价预期暂停接货。焦企挺价意愿的底气正在被快速侵蚀。
(四)焦煤成本支撑松动
此前焦炭连涨的核心驱动力是焦煤成本持续强支撑。但近期焦煤价格逐步走弱，竞拍市场观望情绪蔓延，成交价格涨跌互现，下游采购追高意愿显著减弱。上游焦煤走弱带动焦炭成本支撑松动。
综合判断：第十轮提涨落地的概率已不足20%。焦企单方面宣涨但钢厂不予回应的僵局持续越久，提涨“流产”的可能性越大。当前市场已基本不再交易提涨预期。
三、提降开启可能性分析：概率持续上升
(一)驱动因素正在强化
1. 钢厂利润修复诉求迫切。钢厂盈利率已不足五成，在成材销售不畅、现金流承压的背景下，下游对高价原料的抵触已从“消极接受”转为“主动反击”。钢厂正试图通过压制双焦价格来修复利润。
2. 焦炭供需格局边际转松。独立焦企全样本产能利用率74.67%，环比微增0.06个百分点;焦炭日均产量64.13万吨。焦企全国平均吨焦盈利仍有49元/吨，主产区山西72元/吨、山东75元/吨、河北95元/吨。微利状态意味着焦企缺乏主动限产动力，供应不会自发收缩。
3. 市场预期已先行转向。期货市场已开始交易提降预期。焦炭主力2609合约7月13日收于1865元/吨，下跌48元/吨。市场频传钢厂有意发起第一轮提降的消息。
(二)制约因素
1. 焦煤供应仍然偏紧。山西停产煤矿复产进度缓慢，523家样本矿山产能利用率66.1%，环比继续下降。在产煤矿为保证安全生产，产量恢复极为缓慢。此外，蒙古国那达慕大会期间三大口岸闭关5天，进一步收紧短期供给。
2. 焦企库存虽有积累但绝对值仍偏低。全样本焦企库存110.95万吨虽环比大增，但从历史水平看仍不算高位。焦企有一定挺价基础。
3. 地缘冲突带来短期情绪扰动。7月14日中东局势升温，国际油价暴涨，双焦期货受情绪外溢影响止跌反弹。这种脉冲式反弹虽难持续，但短期可能延缓提降节奏。
综合判断：第一轮提降开启的概率已升至60%-70%。Mysteel分析指出，7月中下旬至8月上旬现货逐步由强转稳并开始回落，焦炭产地现货两个月内回落5%-12%(三至四轮提降)的概率较高。若第十轮提涨正式宣告失败，焦炭可能步入持续下行阶段。
四、后市展望：博弈白热化，提降窗口正在打开
当前焦炭市场正处于“提涨未果、提降欲起”的僵局中。钢焦博弈的天平正从焦企向钢厂倾斜。
短期来看，提降落地的节奏取决于两大变量：一是钢厂实际减产力度——若7月钢厂检修范围进一步扩大，铁水产量加速回落，提降将快速落地;二是焦企的挺价决心——目前吨焦49元的利润虽不丰厚，但尚未出现现金亏损，焦企短期内仍有博弈意愿。
结论：第十轮提涨落地概率极低(<20%)，第一轮提降开启概率较高(60%-70%)，预计提降窗口将在7月中下旬至8月上旬逐步打开。建议重点关注钢厂后续实际减产力度及焦炭首轮提降的落地情况。
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