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| 石化业原料减少 复兴受阻 |
| 来源：中国石化报 时间：2015/4/24 |
自页岩气革命以来，美国油气巨头纷纷开足马力生产，减少了该国对外国能源的依赖，同时为石化业复兴提供了充裕且廉价的原料供应。但自去年夏季以来，这种状况已彻底改变。去年6月起，油气价格大幅下挫，已削弱油气公司的赢利能力，并致其纷纷削减投资，拖慢上游投资项目进程。分析人士表示，上游投资项目进程放缓将导致石化原料供应减少，拖累美国石化业复兴进程。
原料供应趋紧
油气价格下挫，以及潜在的乙烷原料供应趋紧已导致2014年下半年美国乙烯利润创历史新低。美林证券暗示，考虑到油价短期内不可能复苏，廉价乙烷的供应将减少，同时乙烷需求将出现增长，因为2017年美国海湾沿岸一些新建乙烯装置将投产。
页岩气革命的成功已给美国带来充裕的乙烷原料供应，美国和全球主要石化巨头正利用或准备利用这种原料的成本优势。美国乙烯生产商已在最大化利用乙烷原料，此外美国新建的以乙烷为原料的裂解装置将进一步增加乙烷的使用比例。
美国当前的乙烷生产能力约16万吨/日，过剩约4万吨/日，过剩部分已被燃烧掉。埃克森美孚、陶氏化学和其他公司的新建裂解装置2020年前将陆续投产，届时美国乙烷消费量将攀升至约21万吨/日。如果油气价格下挫导致美国天然气生产的积极性下降，将使乙烷原料供应趋紧。
企业前景堪忧致评级下调
受大宗商品价格大幅下挫的影响，利安德巴赛尔已在去年四季度的业绩报告中对石化产品库存进行减值计提。如果大宗商品价格持续下跌，公司今年一季度的业绩报告会继续对石化产品库存进行减值计提。
总体而言，1月石化产品的价格同比下跌36%。同时，聚乙烯（PE）生产利润已从2014年创纪录的高点回落至2012~2013年的水平。
美国石化公司的赢利正受到挤压，业内分析师已下调了化工企业的信用评级。今年初，美林证券的凯文·麦卡锡发布的报告也反映出美国化工巨头对前景持谨慎态度。
截至目前，美林证券已将利安德巴赛尔和西湖化学公司的股票评级从买入下调至中性，另外陶氏化学的股票价格也被调低。同时，花旗集团、德意志银行和美国银行也下调了多家石化公司的评级，主要是基于这些公司上半年的利润会继续下滑。
部分项目前景生变
据美国化学委员会（ACC）的数据显示，自2010年来，美国已宣布逾200个化工项目，总投资逾1350亿美元。虽然北美原料仍有成本优势，但由于油价已减半，部分项目的回报率或许不能像最初预期那么高，再加上所有项目同时启动，导致资源供应短缺，因此有些项目或推迟作出最终投资决定，有些项目甚至将被迫取消。
南非沙索公司1月底宣布，将推迟对位于路易斯安那州投资140亿美元的天然气合成油（GTL）项目作出最终投资决定，这是其应对国际油价大幅下挫计划的一部分。不过沙索公司表示，将继续开发该项目，只是进程会放缓。沙索公司首席执行官大卫·康斯特布尔表示，将评估分阶段开发该项目的可行性。
一些裂解项目的前景并不确定。Axiall和韩国乐天化学公司2月宣布，已推迟对位于路易斯安那州的一套100万吨/年的裂解项目作出最终投资决定。而壳牌化学将继续实施位于宾夕法尼亚州的裂解项目，但会推迟至2016年作出最终投资决定。
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