春节期间，多家大型煤企正常生产，保障煤炭供应。而电厂日耗下降，动力煤价格短期呈弱势。分析师表示，假期结束后，众多行业的开工将导致用电量增加，叠加库存处于低位，动力煤价格仍有支撑。

多因素致煤价回落

易煤研究院数据显示，截至2月26日，秦皇岛5500大卡动力煤市场报价回落至725元/吨，比节前市场最高报价770元/吨下降45元/吨。

易煤研究院研究员潘汉翔对中国证券报记者表示，本轮煤炭价格回落，除了“限价令”的压力外，主要在于春节假期市场供求形势的改变。社会工业用电量下降，缓解了此前火电持续高负荷状态。同时，运力加强，下游库存得以增加。数据显示，春节期间北方主要港口吞吐量为150.03万吨，较上年春节期间上涨24.14%。近期北方主要港口铁路调入量达到135.43万吨，环比月初上涨13.39%。随着港口及铁路运力潜力逐步释放，沿海电厂库存水平增加明显。截至2月26日，沿海六大电厂库存总量为1330.26万吨，较节前增加超过300万吨。

中金公司指出，受春节因素影响，过去两周六大发电集团日均耗煤量环比下降36%至46万吨。

易煤研究院数据显示，沿海六大电厂假期期间(2月15日-2月21日)的日均耗煤下降至42.59万吨/日，库存可用天数达到22.84天左右。

秦皇岛煤炭网数据显示，2月23日，沿海六大火电厂的库存合计为1048.6万吨，相较月初(2月2日)增幅为21.86%;存煤可用天数为23天，而月初仅为10.03天。

为保障煤炭供应，多家大型煤企春节期间仍然开工。国家能源集团旗下生产煤矿春节期间没有放假;中煤集团所属22处煤矿正常生产;陕煤集团所属32处煤矿中8处煤矿正常生产。

用电量将逐渐增加

潘汉翔表示，目前供给日趋宽松，节后工业用电需求仍未完全释放，煤炭市场短期将维持弱势下行态势。

中泰证券分析认为，动力煤价格短期以回落为主。不过，假期结束后，随着众多行业开工，用电量将逐渐增加。叠加库存环节仍处于低位，动力煤价格仍有支撑。

中期来看，中信证券分析师祖国鹏表示，预计节后动力煤将出现补库，一季度港口煤价将维持在700元/吨的高位。天风证券分析师认为，春节期间沿海六大电厂煤炭库存增长水平与2017年基本相当。目前电厂存煤量和可用天数水平略高于去年同期，但相较于2016年、2015年水平偏低。电厂仍有补库需求。2018年一季度煤企业绩或创新高。