12月31日，国际油价在2018年最后一个交易日巨震逾4%，尾盘收涨，但对四季度以来的跌势影响有限。2018年四季度以来，国际油价暴跌约四成，为近几十年来最惨烈的抛售之一。

国际油价全年跌两成

2018年，国际油价在大部分时间内呈现上涨走势，但宏观扰动因素影响，国际油市金融属性盖过供需基本面成为市场主导因素。国际油价全年最高一度站上85美元/桶上方的年内高点。许多分析师和交易商当时表示，预计到2018年底原油价格将重返100美元/桶上方。但随后短短两个多月，油价便回吐2018年内全部涨幅并继续下跌。

截至最后一个交易日，国际油价较年内高位已跌去四成，成为石油市场几十年以来遭遇的最严重抛售潮。全年来看，国际油价跌幅约20%。

从宏观来看，南华期货分析师袁铭、夏阳表示：“短期内，道琼斯工业指数或有进一步下探空间，这可能加剧油市进一步下行压力。目前来看，油市下行趋势需要原油供需基本面消息方能得以逆转，在需求端前景黯淡的情况下，OPEC+超预期执行减产将是油市反弹的最重要力量。”

其认为，2018年四季度低迷的油价或将影响2019年二季度美国原油增产幅度，也会对2019年油市构成利好。“2019年一季度，一旦反弹确立，投资者需要警惕已‘超跌’的油市或将会引发空头方踩踏，加剧市场反弹力度。短期内建议投资者谨慎观望，等待OPEC+在2019年1月的实际减产力度是否能达到市场预期。”

目前，市场主流投资机构对2019年油价表现仍抱以期待。从主流观点来看，Brent油价均价预测在65-73美元/桶，WTI油价均价在54-65美元/桶，国内原油期价波动区间预估在350-500元/桶。

不宜过分悲观

光大期货研究员钟美燕、杜冰沁分析，2019年油价供需面临的变量因素较多，宏观需求向左，供应向右，阶段性矛盾凸显。2019年预计全年供需将会呈现小幅过剩，过剩量在80万桶/日左右。“现货方面，预计2019年，WTI月均价、布油月均价、美原油进口均价以及美炼厂月均采购成本均维持前低后高节奏，价格区间分别在50-59美元/桶、60-63美元/桶、46.5-55.5美元/桶、49-58美元/桶。”

该机构解释，供应方面，美页岩油2019年月均产量仍会呈现稳步增加态势。截至2018年12月，美原油产量将在1229万桶/日，预计年度平均产量增速将在11%左右。OPEC+在12月的年终会议上达成了减产120万桶/日的决议，这使得市场在2019年存在再平衡的可能。

需求方面，2018年全球石油需求增速在150万桶/日，全球石油需求量为9879万桶/日，相较于2017年的增速1.54%有所放缓。其中OECD石油需求增量为50万桶/日。2019年OPEC预计石油需求增速在129万桶/日。