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| 疫情引发金融产品跳水 成品油价格将如期上调 |
| 来源：金联创 时间：2020/2/26 |
导 语: 2月24日，全球金融市场出现大幅跳水，中国以外地区的新冠肺炎疫情扩散形势，引发了市场对于经济及需求的担忧，并重新开启了金融产品的下跌之门。由于本轮国内成品油调价周期的基数较小，加之惯性作用，汽柴油零售价格将如期上调，预计上调幅度为 80-150元/吨。
2月24日，全球金融市场出现大幅跳水，中国以外地区的新冠肺炎疫情扩散形势，引发了市场对于经济及需求的担忧，并重新开启了金融产品的下跌之门。报道称，除了中国外，日本、韩国、意大利及伊朗等国家肺炎患者确诊人数迅速增加（各国的具体病例数据在网上可以实时查询，在此不再进行罗列），随着疫情的扩散对全球经济和石油消费潜在的负面影响正在加速扩大。
一、疫情重启金融市场下行大门
24日亚洲盘早市，全球主要的金融产品开盘全线跳空。截至收盘，美国道琼斯工业平均指数下跌超过1000点，创下两年多来的最大点数跌幅；这是道琼斯工业平均指数史上第三次单日下跌超过1000点；美国标普500指数下跌111.86点，跌幅3.4%，11个类股全线下跌，以上这两个指数都抹去了2020年以来的涨幅。以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅最大，收跌355.31点，跌幅3.7%。尽管纳斯达克指数今年仍上涨2.8%。
原油价格也未能幸免于难，24日开盘后，包括WTI、布伦特及SC原油的国际重要原油期货品种开盘价也纷纷跳空。截至收盘，WTI报收每桶51.43美元，比前一交易日下跌1.95美元，跌幅3.7%；布伦特报收每桶56.30美元，比前一交易日下跌2.20美元，跌幅3.8%；SC原油报收每桶401.2元，比前一交易日下跌15.4元，跌幅3.7%。
随着全球避险情绪的不断发酵，在金融产品中唯一受到追捧的是黄金，自中国的疫情爆发以来，金价一直处于持续性攀升的阶段。24日伦敦金期货更是高开高走，最终报收每盎司1671.92美元，比前一交易日上涨36.31美元，涨幅2.2%，并创下了2013年3月以来的最高值。
疫情还令全球航空业遭到了重创，导致燃油价格下滑逾两年的低位，外媒数据示，美国和新加坡的基准航空燃油价格今年以来已经下跌了17%。由于疫情在全球范围正处于快速扩张及蔓延期，因此短时间内对于全球的经济及能源的需求冲击还将持续，IMF主席乔治耶娃警告称，即使公共卫生安全事件得到迅速控制，也将对全球经济造成负面影。
二、国内成品油价格将如期上调
虽然国际油价重新开启了下行之门，但本轮调价期内成品油价格上调仍为大概率事件。据金联创测算，截至2月25日第五个工作日，参考国际原油品种均价为55.83美元/桶，变化率测得3.91%，对应的汽柴油零售价应上调200元/吨。
导致本轮汽柴油价格有如此大上调空间的原因：
一是由于上轮计价期内，由于受到中国疫情担忧情绪的冲击，国际期现货原油价格均大跌，以WTI为代表其价格运行在49-52美元/桶之间，因此拉低了整体的均价水平。截至计价期末，参考国际原油品种均价为53.73美元/桶，环比下跌6.55美元/桶，跌幅10.9%，因此大幅拉低了本轮调价周期的基数。
二是由于本轮周期伊始，由于中国的疫情处于可控阶段，减缓了市场的担忧情绪，国际油价进入了反弹阶段，并且开局表现良好。截至24日，原油价格开始回落，并且后期也将面临较大的压强，但由于本轮周期时间已过半，计价规律中的惯性定律将作用于调幅，因此截至本周期末，已经很难改变当前成品油价格上调的步伐。
由于全球的疫情仍处于发酵阶段，不排除在接下来的5个交易日出现原油价格大跌的情况，将此概率纳入计价公式，那么成品油价格的上调幅度将会缩水。预计截至3月3日的调价窗口日，国内成品油零售价格或上调 80-150元/吨。
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