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| 动力煤需求偏弱 库存压力凸显 |
| 来源：期货日报 时间：2020/3/26 |
近日，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，国际市场也出现恐慌情绪，大部分资产都有较大幅度的下跌，动力煤主力合约从540元/吨左右跌至520元/吨下方。
销售不畅，产地库存累积
目前，鄂尔多斯煤矿已复产186处，产区发运倒挂，采购冷清，煤矿库存持续增加，内蒙古5500大卡价格指数已跌至331元/吨附近。陕西开工也提升明显，煤矿人员基本到岗，榆林地区已复产103处，复产率已达88.1%，部分地区民营煤矿复产有限。总体来说，供应充足，需求偏弱，矿区销售情况普遍不畅，部分煤矿滞销严重，库存压力凸显。
运输成本下降，港口价格弱势
运输方面，为响应国家号召，部分路局铁路运杂费有所降低。陆运上过路费减免，同时自3月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低1015元和975元。对应柴油跌幅约0.8元/升左右，整体路运运输成本有所下降。海运市场持续低迷，在运力过剩情况下，货主议价能力较强，目前运价处于成本附近。
港口方面，据海关数据，2020年1—2月煤炭进口量6806万吨，同比增长33%。目前产地煤矿和站台的库存有所增加，主要煤企发运积极，下游需求持续弱势，港口库存持续上升。截至3月23日，环渤海港口整体库存2038.8万吨，秦皇岛港库存650吨左右。同时发运港口用费下调，且之前价格倒挂，秦皇岛港5500大卡动力煤价格逐步下滑至541元/吨。
需求端处境困难，内外价差拉大
近期，疫情及金融市场大幅波动，对国内动力煤市场下游产生较明显的影响。电力方面，工业生产活动逐步恢复，电厂日耗缓慢爬坡，3月23日沿海六大电厂日耗54.77万吨，较往年低10%—15%，目前库存1772.77万吨，可用天数32.23天，在库存充足下对市场煤需求有限。而且自2020年2月1日起至6月30日止，减免除高耗能行业用户外，现执行一般工商业及其他电价、大工业电价的电力用户电费的5%。据估算，疫情对今年火电行业收入增速影响在3%—6%。在不利的开局下，煤电双方对长协基准价有较大分歧，2020年煤电长协签订情况并不乐观。目前来看，榆林等地部分企业也有下调月度长协价动作，幅度在10元/吨附近。
国际动力煤市场也不乐观，欧盟国家在加速推进能源转型的过程中，去煤化步伐较快，美国廉价天然气和绿色能源也在挤压煤电机组。此次海外疫情蔓延导致需求走弱，南美哥伦比亚等地的煤炭生产商计划在目前原油价格下跌、远洋运费走低的时候。开拓亚洲市场。总体来看，国内进口货源或增加。
目前动力煤国际市场需求低迷，内外价差偏大，且国内下游走弱，动力煤价格恐将承压。若库存持续累积，下游议价能力增强，动力煤价格或维持弱势。
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电煤跌了80元/吨，还会跌吗 |
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