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人民币升值有助于油气进口 |
来源:海通证券股份有限公司 作者:邓勇/朱军军/胡歆/张璇 时间:2021/1/19 |
核心观点:受我国经济基本面持续向好、美元指数走弱等因素影响,今年下半年以来人民币持续升值,并有望延续升值趋势。我国油气对外依存度大,且采购基本以美元结算,在人民币升值背景下有助于降低油气企业进口成本,建议关注炼化企业及拥有LNG接收站的天然气企业。
人民币持续升值。受我国经济基本面持续向好、美元指数走弱等因素影响,今年下半年以来人民币持续升值。11月份美元兑人民币即期汇率平均为6.60,较6月份的7.09升值4900个基点,1-11月平均值为6.94,据Wind预测,2021年美元兑人民币汇率为6.48,人民币可能将维持升值趋势。
我国油气对外依存度大。2019年我国原油进口量为5.1万吨,同比增长9.5%,对外依存度为72%,进口金额为2424亿美元;天然气进口量为1343亿方,同比增长6.8%,进口金额为417亿美元。
原油:人民币升值利于炼化企业进口。2019年我国原油加工量为6.5亿吨,同比增长8.0%。以2000万吨规模原油加工量炼厂为例,假设原油采购平均价格为45美元/桶,则其年度原油采购金额约为66亿美元(2000*7.3*45/10000),人民币每升值1000个基点有望降低采购成本约6.6亿元(未考虑套期保值影响)。
天然气:人民币升值利于LNG进口。以300万吨规模LNG接收站为例,假设LNG采购平均价格为5.5美元/百万英热单位(0.18美元/方,2019年我国LNG平均到岸价),则其年度LNG采购金额约为7.6亿美元(300*0.14*0.18),人民币每升值1000个基点有望降低采购成本约0.76亿元(未考虑套期保值影响)。
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