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| 三大机构发布原油市场月报 预测今年全球原油需求显着复苏 |
| 来源：兴业证券股份有限公司 作者：张志扬/邓先河 时间：2021/1/27 |
本周涨幅前五的石化产品：苯酚（华东），7.5%；甲苯（华东），5.1%；二甲苯（华东），3.4%；0#柴油（镇海炼化），3.2%；92#汽油（镇海炼化），2.8%。
本周跌幅前五的石化产品：LNG（华北），-46.9%；丙烷（华东到岸冷冻价），-10.9%；天然气期货（HenryHub），-10.6%；环氧丙烷（华东），-7.8%；乙烯（韩国FOB），-7.7%。
本周价差涨幅前五的产品：乙二醇-乙烯，2251.1%；丙烯-丙烷，71.5%；烷基化油-碳四，50.0%；EO-乙烯，25.4%；PET（瓶级）-原材料，24.4%。
本周价差跌幅前五产品：PTA-PX，-26.4%；涤纶长丝POY-原材料，-15.5%；乙烯-石脑油，-13.6%；PO-丙烯，-12.0%；丙烯酸-丙烯，-2.8%。
三大机构发布原油市场月报，12月OPEC产量环比增加，2021年原油需求将显著复苏。
IEA发布1月OMR报告，需求方面，2020年全球油品需求预计同比下滑880万桶/日，较上月预测值持平，预计2021年需求将同比增加550万桶/日，增加幅度较上月下调28万桶/日。供给方面，在2020年全球产量创纪录地下降660万桶/日之后，预计2021年全球石油产量将增加120万桶/日。
11月，OECD国家商业库存环比下降2100万桶至31.08亿桶。
OPEC发布1月MOMR报告，需求方面，预计2020年全球油品需求同比下滑980万桶/日，下降幅度较上月预测值增加3万桶/日。预计2021年全球油品需求增量为590万桶/日，较上月持平。供给方面，预计2020年非OPEC国家油品供应减少250万桶/日，较上月持平。预计2021年非OPEC国家油品供应增量为80万桶/日，较上月预测值下调5万桶/日。根据第三方数据，OPEC国家12月原油产量为2536万桶/日，较上月增加28万桶/日。预计2020、2021年全球对OPEC国家原油需求量分别为2220和2720万桶/日，分别较2019、2020年变化-710和+500万桶/日。
EIA发布1月STEO报告，预计全美2020年12月原油产量为1099万桶/日，较2020年11月下降2万桶/日，预计2020年美国原油产量为1130万桶/日，较2019年下降100万桶/日，预计2021和2022年美国原油产量分别为1110和1150万桶/日。预计2020年美国原油及液体燃料净出口量为72万桶/日，出口量较上月预测值上调11万桶/日，2021年净进口41万桶/日，2022年净进口74万桶/日。
拜登顺利就任美国总统或将加速经济刺激计划落地，美国原油库存超预期增加，国际原油价格先扬后抑。需求方面，1月20日，美国新当选总统拜登宣布就任，此前拜登公布了1.9万亿美元的刺激计划，并承诺将加快推进新冠疫苗的接种。然而，美国新冠疫苗接种进度不及预期，全球新冠病例持续增加为原油需求恢复情况带来不确定性。供给方面，与此前市场预期库存下降相反，美国原油库存意外增加，且美国活跃石油钻井数连续第九周增加，原油供给存增加预期。在需求不确定及供给增加预期背景下，本周原油价格先扬后抑。截至1月22日，本周WTI期货结算价下降0.2%至52.27美元/桶；Brent期货结算价上涨0.6%至55.41美元/桶。
截至1月15日当周美国商业原油库存环比增加435.2万桶至4.87亿桶，美国战略原油库存环比持平，为6.38亿桶，汽油库增加61.8万桶，馏分油库存增加45.7万桶；1月15日当周美国原油产量为1100万桶/日，较上周持平；美国炼厂当周平均日净加工量为1476.0万桶，环比增加11.0万桶/日，毛加工量1517.4万桶/日，环比增加10.3万桶/日，炼厂开工率为82.5%，环比增加0.5个百分点。贝克休斯油服数据显示截至1月15日当周，美国活跃石油钻井数为289台，环比增加2台。
天气转暖城燃需求下降，LNG价格环比下跌。原料气成本方面，中石油对西北地区的LNG工厂的原料气供应价格为2.51元/立方米，周环比持平。供应方面，本周天气转暖，管道气对LNG液化工厂供给量提升，LNG液化工厂开工增加，截至1月21日，LNG液化工厂开工率为43%，周环比上涨6个百分点。需求方面，由于气温上升，城燃采购需求下降。本周华北易高LNG出厂价格为4650元/吨，周环比下降4100元/吨。
PTA价格下滑，PTA-PX价差缩窄。截至1月22日，PTA（华东）价格为3700元/吨，环比上周下跌145元/吨。需求方面，聚酯聚合装置负荷为86.3%，周环比下降2.2个百分点。供应方面，根据1月22日中纤网数据，福建佳龙装置60万吨装置2019年8月2日停车检修，年内未有明确重启时间；蓬威石化90万吨装置3月10日停车检修，延期重启；天津石化45万吨装置4月17日停车检修，延期重启；扬子石化2#35万吨装置11月3日停车检修，重启时间未定；汉邦石化1#70万吨装置5月10日停车检修，延期重启；汉邦石化2#220万吨装置12月17日因原料PX供应问题减产5成，1月7日起停车检修；福化450万吨装置12月23日停车检修，于1月19日重启。本周PTA检修产能约649万吨，长期停车产能525万吨，实际在产产能5030万吨，在产产能开工率为93.12%。截至1月22日中纤网数据显示PTA流通环节库存为197.4万吨，周环比增加3.9万吨。本周PTA-PX价差缩窄至400元/吨，较上周五减少143元/吨。
产销率下降，涤纶长丝价格下滑。供应方面，临近春节，开工率下降，由于下游需求走低在产企业库存有所增加。需求方面，部分下游纺织企业进入春节假期，织机开机率下降，涤丝市场成交量下滑。本周涤纶长丝产销率下降，江浙主流大厂平均产销在50-70%左右，周环比下降30个百分点。中纤网数据显示，截至1月22日，涤丝工厂DTY、POY和FDY库存分别为17、3和9天，较上周变化+1、0和+1天。截至1月22日，DTY、POY和FDY价格分别为8000、5900和6150元/吨，较上周变化0、-350和-150元/吨。DTY、POY和FDY原材料价差分别变化为3280、1180和1430元/吨，较上周五分别变化+133.2、-216.8和-16.8元/吨。
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