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| 双焦供应最紧阶段已过 后市还能火多久 |
| 来源：证基风云 时间：2021/8/25 |
煤炭“三兄弟”涨停。受访人士指出，今日焦煤、焦炭期货多合约强势涨停，主要原因是供需基本面仍偏紧，叠加市场情绪面较为高涨。
8月23日，煤炭期货强势大涨。对此，业内人士表示，主要由于供需基本面仍偏紧，叠加市场情绪面较为高涨所致。虽然目前双焦供应最紧阶段已过，但市场情绪面高涨，预计后市资金和情绪面将主导价格走势。
煤炭“三兄弟”涨停
截至8月23日下午收盘，动力煤主力合约大涨8%，报850.2元;焦炭主力合约报3053.5元，涨幅为7.99%;焦煤主力合约涨7.98%，报2421元。
对于大涨原因，申万期货黑色金属分析师丁祖超在接受《国际金融报》记者采访时表示：“今日焦煤、焦炭期货多合约强势涨停，主要原因是供需基本面仍偏紧，叠加市场情绪面较为高涨。”
丁祖超进一步分析称，基本面来看，焦炭产量较低主要由焦煤短缺导致，虽然8月份主产地焦煤产量有所增加，但各地安全环保严格执行，产量整体依旧处于低位。蒙煤进口较前期有所下降，受疫情影响，主要通关口岸再次关闭。同时双焦总库存近期持续去库，进一步对价格形成支撑。从需求端来看，若完成粗钢产量同比去年不增，至年底要压减粗钢产量超5000万吨，则焦煤需求量减少2700万吨左右，焦煤供给缺口有望得到较大力度缓解。
建信期货认为，煤焦盘面价格上涨主要有两方面原因：一是煤焦库存持续创历年新低，近期煤炭产量虽有所增加，但受环保检查影响，主产地焦煤供应仍旧较为偏紧。二是8月21日因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停口岸蒙煤进口两周，使得市场形成对于未来煤焦的看涨预期。价差收窄的原因是市场形成对煤焦未来的看涨预期，对前期持续震荡的远期合约进行补涨。
后市或由资金和情绪面主导
那么，焦煤预计后市走势如何?
“后市来看，虽从基本面来看双焦供应最紧阶段已过，但在市场情绪面高涨、市场持续交易、供应端短缺问题之下，预计后市资金和情绪面主导价格走势。”丁祖超指出。
华西证券认为，焦煤供需缺口长期存在，动力煤有望淡季不淡。动力煤方面，需求端的电厂日耗仍较去年同期增长超10%，继续维持高位水平;供给端亦开始释放增量，坑口煤价和港口实际成交价有所下行;库存方面，电厂库存继续下降处于绝对低位水平，港口库存亦处于低位。整体来看，在需求旺盛和全产业链库存低位的情况下，短期动力煤价仍将处于高位区间。同时，电厂在未来煤矿增产预期下，预计放缓旺季的采购节奏，转移至后续的淡季补库，因而判断动力煤即将到来的淡季或将不淡。
双焦方面，虽然焦煤下游焦炭由于亏损，短期或限产，但澳煤限制带来的主焦煤供需缺口长期存在，因此仍看好中长期的焦煤价格维持高位。焦煤大涨对焦炭形成成本支撑，且钢厂的焦炭库存偏低、采购需求仍在，焦炭短期偏强。
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