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| 多因素共振 短期市场大稳小动 |
| 来源：鄂尔多斯煤炭网 作者：田莉 时间：2022/10/20 |
10月份以来，主产地疫情有所反复，部分地区防控力度持续加码，煤炭外运受到明显制约，叠加重要会议期间安全检查升级，煤矿停减产现象增多及部分工业企业装置开工有所回落等因素影响，国内动力煤市场表现不一，价格稳中小幅波动。
(1)疫情叠加安检，供给区域性不平衡显现
进入国庆假期后，内蒙古、山西等煤炭主产地境内部分地区相继出现疫情，为有效阻断疫情蔓延，涉疫地区封控力度不断加大，汽运受限严重，下游用户及贸易商到矿拉运周转效率大幅降低，煤炭外运普遍不畅，煤矿出货压力增大，部分矿区甚至出现因顶仓被迫停产减产现象。而受疫情影响较小的煤矿，拉运车辆相对增多，矿区即产即销，资源供应稍显紧张。随着重要会议召开，产地安检措施再加码，倒工作面及设备检修煤矿普遍有所增加，部分地区小型煤矿全面停产，可售市场煤资源量继续缩减。
北方港口方面，大秦线秋季检修期间，铁路单日运能有所下降，常规发运到港量较满发状态减少15-20万吨左右，叠加主产地疫情防控短倒周转效率下降及湖东机务段突发疫情等因素影响，近期北方港口调入量大幅减少，主要港口调入持续低于调出，库存加速下行。截至10月19日，北方港口(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港)库存总量1926.8万吨，较大秦线检修前(9月27日)下降249.4万吨，降幅达11.5%。港口存量货源中，长协资源占比偏大，高热低硫优质资源结构性缺货现象较明显。
(2)终端刚需采购为主，市场成交有所分化
产地方面，假期过后，下游用户及贸易商维持常态化补库节奏，到矿拉运较稳定。虽然近日部分封控区陆续解封，但局地仍存在单日新增确诊数量上升的情况，主产地疫情管控仍较严格，汽运周转效率提升不明显，部分地区运价继续震荡走高。正常产销的煤矿普遍重点保障长协用户拉运，市场煤资源量不多。东北、西北、华北等地部分区域因寒潮天气影响，陆续提前启动供暖，取暖用煤采购需求有所增强，叠加周边电厂、民用及化工等用户刚性采购积极，煤矿普遍销售顺畅，有矿区存在车辆等货现象。保安全生产意识下，煤企可售资源量增长有限，心态支撑偏强，部分矿区价格小幅调涨。
北方港口贸易商现货资源不多，惜售情绪较明显，报价持续小幅上探，但近期沿海地区终端电厂日耗随着气温回落继续下降，火电厂机组负荷不高，库存可用天数普遍保持在安全水平之上，电厂市场煤采购意愿偏弱，部分刚需用户补库以兑现长协资源为主。而非电耗煤企业在重要会议期间，装置开工普遍有小幅震荡回落趋势，原燃料补库需求均有所转弱，叠加钢铁、化工等企业目前获利情况一般，对高价煤源抵触情绪较强等因素，港口市场煤实际成交氛围偏清淡。
(3)供暖全面启动在即，后市需求端仍存支撑
重要会议期间，业内观望情绪整体较浓厚，叠加产地疫情防控及安检升级，产销受限等因素，国内市场大概率会延续供需略显失衡，价格大稳小动的趋势。后期来看，10月底至11月中旬，北方地区供暖将全面启动，各地取暖用煤需求会持续性释放，且随着气温逐步下降，民用散煤需求也将有所增长。此外，根据历年气象数据资料推断，长江流域部分地区预计也将在11月中下旬以后陆续开启入冬进程，四季度民用取暖用电用煤需求存较大增长空间。
供应方面，重要会议结束后，停产检修矿区、工作面将组织实施复产，主产地产量预期会快速回升至正常水平。且在各地严防严控有效应对下，预期产地疫情紧张局势将逐步缓解，随着各地陆续解封，煤矿外销外运有望逐步恢复畅通。此外，根据相关检修计划，大秦线此次秋检将于10月22日结束，在支援湖东机务段乘务人员陆续到岗及各方力量重点保障下，大秦线运力有望逐步提升，北方港口低库存情况存持续改善预期。后期市场走势需关注钢铁、建材、化工等非电终端开工用能情况及政策面宏观调控等因素。
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